FED利率決策影響

FED利率決策影響

  如同前篇所提及，本人認為FED在此次決策利率會議中會維持利率不變，而在9/18的會議中如同預期將利率維持在0%-0.25%區間。雖然美國近來就業市場與房屋市場已經漸漸從衰退中回復，然而非農就業人口以及出口狀況並未如預期中改善。另一重要指標-通貨膨脹率，雖然彈升幅度不大，主要是因為石油及其他原物料價格下跌所致(部分是因為美元走強，部分則是因為消費需求下降)。本人認為FED在今年底仍會小幅升息(半碼至一碼的幅度)，時間可能落在11-12月之間。

[利率維持不變的可能影響]

1.      美元漲勢受挫及原物料價格止跌回升

美元指數在FED公布維持利率不變後，跌破95這個支撐線一度來到94.56，但隨後仍站回95大關，顯示未來市場仍看好美元持續升值(如圖一所示)。而原物料近來則是因為下游需求不振加之美元強升導致原物料價格下滑，在FED宣布暫緩升息後或有助於原物料價格止跌回升。

2.      全球經濟狀況不容樂觀

如同上述所言，美國經濟情況在緩步回升中，但全球各國的經濟體可能到現在才顯現出疲態。歐元區失業率降到10.9%，為2012年以來新低，然通膨率卻依然沒有顯著改善；全球第二大經濟體中國，近來公布PMI指數也都低於榮枯值的50以下，加上中國政府強力介入股市讓股市震盪異常劇烈，雖然代表中國房價的百城指數略有回升，然而出口孱弱仍未經濟的衰退帶來不確定性。而日本的出口並未如日本政府所宣稱的強勁，加上通膨率依舊無法拉升，FED此次沒有升息，可能帶動日圓升值強勁，是否會讓已經不振的出口更加的雪上加霜也是值得注意的一環。

3.      新興外匯市場短期回穩，中長期仍波動大

而近來新興市場因為美元升值預期，大多國家呈現大幅貶值情況，更甚者有報導指出是否會重演97、98年亞洲金融風暴，但現時的匯率制度、各國央行的外匯準備都較過去完善及充足，應不至於會發生金融風暴。短期因為FED沒有升息計畫或許會讓新興外匯市場暫時穩定，但中長期看來外資流出的情況仍舊會持續。另外，由於美金尚未升息，新興市場以美金計價的負債將不致加重，然仍須注意外債比重、新興市場的消費水準以及原物料價格

4.      對台灣的影響

由於此次FED維持利率不變，因此對於台灣的影響不至於太大。然而國內經濟學家提出下周的央行理事會有可能採取降息措施，主要是由於國內通膨率偏低且央行調降隔夜拆款利率(為央行調整利率的先行指標)，FED升息將會導致台幣貶值，央行就不必透過調降利率做為貨幣政策手段，然FED維持利率不變，因此或許增加了央行降息的可能性。下禮拜可能由於央行降息的預期，可能造成市場寬鬆的情況加上國安基金尚未退場，有可能造成股市先下後上。此外，金管會禁空令解除是否會影響股匯市走勢，也是必須考量的一點。