2016年8月6日 星期六
2016年8月3日 星期三
程式交易新利器(僅限於美股) Quantopian
Quantopian (www.quantopian.com) 是一個Python演算法交易開發平台及社群，直接藉由瀏覽器就能操作，只要透過網頁介面的IDE (Integrated Development Environment)， 使用者就能開發自己的交易策略。近來更獲得知名投資人Steven Cohen的資金入注。
功能介紹
Quantopian提供兩個主要的功能分為Research及Develop。
2. Develop: 藉由Quantopian提供的IDE，讓使用者可以撰寫交易演算法，使用過去資料進行回測。Quantopian也提供即時數據運算。
Quantopian提供2002到現在的美股 (包括ETF) 資料，價量方面，有開盤價、收盤價、最高價、最低價及交易量，最短頻率可達每分鐘的數據。除此之外，還提供從Morningstar取得之基本面資料。Quantopian也有和 Interactive Brokers及Robinhood券商合作，提供即時交易服務。
相關介紹可進入以下文章
2016年7月18日 星期一
NCR Group (NCR) Analysis Result
NCR
Group (NYSE: NCR)
Date:
07/15/2016
P/E
Ratio: N.A. Fair
Value: $20
Dividend
Yield: N.A. Beta:
1.83
NCR Corp is a technology
company providing products & services enabling businesses to connect,
interact & transact with customer. Its products include ATM & financial
services software, point of sale devices, self-service kiosks & software
applications.
▎Financial Report
Analysis
The financial services segment
accounts for most revenue. From the operating income by segment, we can see
that financial services and hospitality segment have higher operating margin. About
46% of revenue is from U.S. and 31% is from EMEA.
Revenue of NCR group grew
modestly. However, operating income decreased from 2014. From 10K of NCR Group,
it stated that “During 2015, the Company
transferred the UK London pension plan obligations to PIC through the
completion of a buy-out of the pension plan, resulting in a settlement of $427
million in 2015.” The pension expenses caused big influence on cost and
expense. In addition, NCR has not paid cash dividends historically and it state
that NCR group does not anticipate the payment of cash dividends on NCR common
stock in the immediate future.
From DuPont analysis, ROA and
ROE of 2015 are negative due to negative net margin. Asset Turnover didn’t
change much from 2006 to 2015. However, financial leverage is fluctuant along
with the time. TTM of financial leverage achieves almost 15 times. As a result,
NCR group may have financial risk in the future.
▎Valuation: Market Multiples
▎Valuation: Discount Free Cash Flow
▎Comments
To sum up, NCR
group’s financial position doesn’t seem positive in recent years. Management of
NCR indicates that they will develop toward to clouding. However, it didn’t not
show on revenue. I think investor should wait and see whether NCR can change situation
or not.
2016年7月10日 星期日
艾訊 (3088) 分析結果
簡介：
艾訊股份有限公司(代碼：3088.TW) 成立於1990年5月，主要從事嵌入式板卡暨系統產品 (EBS)、設計及製造服務產品 (DMS)、以及乙太網路產品等項目。近年依據工業物聯網 (Industrial Internet of Things, IIoT) 與工業4.0發展趨勢，積極投入工廠自動化、智慧交通，與智慧能源等應用領域。工業電腦大廠研華之持有其25.99%之股權。
十年股價走勢圖：
圖
1 十年股價走勢圖
歷史數據分析：
表
1 歷史數據分析
圖
2 營收狀況
圖
3 獲利狀況
表1及圖2則顯示，艾訊的營業毛利近五年平均約為35%、營業利潤率約為10%、稅後淨利率約為7%，可知除了營收有成長以外，在獲利能力上，也有緩和提升。
圖
4 杜邦分析
杜邦分析法說明股東權益報酬率 (Return on Equity, ROE) 受3類因素影響： (1) 營運效率：用稅後淨利率衡量 (2) 資產使用效率：用總資產週轉率衡量 (3) 財務槓桿：用權益乘數衡量。稅後淨利率是一個綜合性最強的財務分析指標，是此分析系統的核心。稅後淨利率數字越高，表示公司盈利能力及成本控制能力越強；總資產週轉率數字越高，表示公司運用資產提升銷售額的效率越高；權益乘數越高，表示負債越重，財務風險越高。由上表及上圖可知，艾訊的ROE在2011過後，呈現相當程度的成長，而這些成長合理的來自於3類因素，並無財務風險的疑慮。
市場乘數法：
表
2 市場乘數 (工業電腦產業)
本益比 (Price-earnings Ratio, P/E) 說明當股價在低檔但獲利維持在高檔時，本益比偏低暗示這檔個股有逢低買進的投資價值；相反地，當股價飆高但獲利並未跟著成長，本益比偏高表示股價脫離合理價值，應逢高獲利了結。換個角度想，「本益比」也可視為投入成本和每年收益的比例。由表2可發現，艾訊的P/S及P/E都低於產業的平均值，顯示艾訊的股價有被市場低估的情況。
圖
5 艾訊歷史本益比
而從過去艾訊的歷史本益比中，也可以發現，目前的本益比處於低檔的狀況。
現金流量折現法：
表
3 WACC 及 相關計算參數
表
4 現金流量折現法
評論：
綜合以上分析可知，艾訊擁有良好的財務基本面，包括營收及ROE的成長，在自由現金流上，也擁有正向健康的現金流，惟目前市場股價並未反應艾訊之真正價值，建議投資人可以逢低買進。
